在努力降本增效的同时，B站净亏损依旧在扩大。

9月8日，哔哩哔哩（Nasdaq: BILI，09626.HK，以下简称“B站”）公布了截至2022年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。财报显示，B站二季度营收49亿元，同比增长9%。净亏损20.104亿元，去年同期11.218亿元，同比扩大79%；经调整后净亏损19.679亿元，去年同期为13.247亿元，同比扩大49%。

“虽然外界大环境存在挑战，但我仍然在内部强调增长是B站最重要的工作。”在财报结束后的电话会议中，B站CEO陈睿表示。“随着宏观环境的改善，我们将继续执行健康增长的战略，在加速商业化同时，持续控制成本，提升毛利率，收窄亏损。”

他也重点提到了对“降本增效”的理解：“重点不仅是降本，还有增效。所谓的增效，就是把钱花对地方，更聪明地花钱，让花钱更有效率。”

截至9月8日收盘，B站美股跌15.03%，港股涨3.12%。

月活用户破3亿，但亏损难题未解

一个值得关注的亮眼数据是，二季度B站在月活用户上首次突破3亿大关，同比增长29%，日均活跃用户数达8350万，同比增长33%。

在电话会议中，陈睿提到“增长”是目前B站最核心的工作。“增长主要包括用户增长和营收增长，我们今年上半年把资源和钱都花在了这些核心工作上。“

他提到，今年上半年，B站十分重视提升用户增长效率。“B站的新用户获取成本不断下降，二季度市场费用同比下降16%，占收入的比例从去年31%下降到24%，这是一个非常有效的工作结果。而且我们可以看到在用户获取成本下降的同时，用户的留存率、活跃度是在不断上升的。”

尽管用户规模一直在扩大，但在内容等成本的巨额投入，导致B站始终未能实现盈亏平衡的目标。财报显示，二季度B站营业成本为41.706 亿元，同比增长19%，增长主要原因是收入分成成本和内容成本增加。

所谓的收入分成，指的是B站给UP主内容创作的激励，其中主要包括视频播放激励、广告分成、直播打赏等。收入分成成本是营业成本的重要组成部分，二季度收入分成为20.684亿元，同比增长18%。

同时财报显示，B站的行政开支为6.257亿元，同比增长44%。研发费用为11.317亿元，同比增长68%，主要原因是研发人员人数增加、股权激励费用增加以及某些游戏项目的终止费用增加。

在电话会议上，B站高管称，二季度财报表现受到疫情影响，而下半年将是重启的过程，预计下半年收入环比增速将提升，毛利率也会显著改善。“经调后净亏损率也会缩窄，会从二季度的40%缩减至四季度30%左右。”

疫情影响广告收入，B站将商业化提到“战略高度”

从细分数据来看，二季度B站的核心收入由增值服务和广告构成。其中增值服务（主要为直播及大会员等业务）总收入为21.035亿元，同比增加29%。广告收入为11.583亿元，同比增长10%。

游戏一度是B站的核心收入，但如今对总营收的贡献跌至第三位，且在持续下滑：二季度游戏业务营收10.5亿元，同比下降15%。

B站解释称，主要是由于2022年上半年B站缺少独家发行的新游戏。不过，B站披露称，随着自研游戏《机动战姬》在海外发布，自研游戏收入占总游戏收入比例达5%。目前，B站已获得4款新游戏版号，并有6款游戏将登陆海外市场，包括两款自研游戏。

电话会议上，B站重点谈到了广告业务的未来发展。B站高管称，客观而言，广告受到疫情的短期影响，广告主在近期明显预算萎缩，投放也会更加谨慎。

为了应对疫情等挑战，B站首次将商业化和生态提到了同等的战略高度。“未来三年的核心战略，就是以增长为中心，坚持社区优先，生态跟商业双驱动。”该高管表示。

同时，B站在商业化领域持续调整组织架构，推进直播与视频内容一体化运营。还将B站生态对行业其他合作公司进行深度开放，目前已经和淘宝、天猫、京东、拼多多等电商平台达成初步合作，尝试在B站上进行原生广告、UP主广告的种草，在提供产品、模型进行交易转化等尝试。

“未来我们会积极和品牌方、生活消费等平台展开合作，结合B站旗下各类产品，直接实现广告收入的增长。”该高管表示。

可以确定的是，在沉重的变现压力下，B站正在竭尽一切努力促进商业化增长，以弥补居高不下的内容成本，但目前尚未找到明确的增长路径。B站的用户群体以年轻人居多，这为B站带来了持续的话题度和流量，在另一方面也提升了商业化的难度。

财报显示，截至6月30日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为249亿元。B站已申请在香港联交所主板转换为主要上市，获得了香港联交所确认，与转换相关的议题均已于年度股东大会上获得了批准。转换的预计生效时间为2022年10月3日。

同时，B站对三季度收入进行了展望，预计将达到56亿元至58亿元人民币。