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币圈最新消息 币圈公认十大潜力币

发布者:丁熙
导读年初凭借一纸做空报告将亚洲首富阿达尼赶下神坛的空头兴登堡研究,在周四公布了他们的新目标——硅谷红人、比特币知名拥趸杰克·多西麾下的金融服务公司Block。兴登堡研究强调,Block在关键指标上误

年初凭借一纸做空报告将(前)亚洲首富阿达尼赶下神坛的空头兴登堡研究,在周四公布了他们的新目标——硅谷红人、比特币知名拥趸杰克·多西麾下的金融服务公司Block。

兴登堡研究强调,Block在关键指标上误导投资者,通过最糟糕的合规风控推动增长,并从促进对消费者和政府的欺诈中获利。截至发稿,Block股价下跌近10%。

顺便一提,算上兴登堡指控Block,这两天已经发生多起与币圈有关的负面。就在本周三,美国证券交易委员会先是向美国最大的加密货币交易所Coinbase发出韦尔斯通知,预示着即将采取强制行动。同时起诉波场创始人、火币全球顾问委员会成员孙宇晨涉嫌“欺诈、操控市场和非法销售证券”。当然,美国SEC是否有能力找到“格林纳达常驻世界贸易组织代表、特命全权大使”本人,目前还需要画一个大大的问号。

言归正传,虽然多西本人是币圈大佬,但兴登堡的这篇做空报告,更多指向Block从事金融科技业务过程中的种种不端行为。

兴登堡具体说了点啥?

作为这篇报告的背景,杰克·多西和吉姆·马克维在2009年创立了支付服务公司Square,最初的产品是能插在手机耳机孔的刷卡设备。在2013年Paypal收购移动支付公司Venmo后,Square迅速跟进推出Square Cash(Cash App),进入移动支付领域。后续陆续涉猎小额贷款、“先买后付”业务、比特币钱包、证券交易等业务。

由于老板多西对区块链和加密货币的信仰,Square在2021年底更名为Block。

作为一家新兴的金融科技公司,Square将自己的目标客群定义为“没有银行账户”或“缺乏足够银行服务”的人,公司给出的理由是这些人可能没有足够的信用分数,或是单纯不信任银行以及不愿支付高额服务费。

但经过“整整两年的调查”,兴登堡研究指出,Block严重夸大了真实用户数量并低估了其客户获取成本。根据前员工透露,在公司声称的5100万月活支付用户中,大约有40%-75%是虚假、涉嫌诈骗账户,或是同一个人名下的多个账户。

换句话说,兴登堡指控Block/Square利用极其宽松的风控政策,将这款金融支付工具打造成犯罪分子的诈骗利器,同时利用犯罪集团蜂拥而入,营造出高速成长的繁荣景象。

报告援引公司前员工透露,即便Square发现账户涉嫌诈骗或其他禁止行为,也只是封掉账户,但不会禁止该用户继续开户。根据一张内部CRM软件的截图显示,通过手机号、银行账户、邮箱等不同的数据维度,可以发现黑名单账户与其他众多账户具有关联性。

兴登堡研究嘲讽地表示,多西曾吹捧Cash App被写进许多嘻哈歌曲的歌词中,但许多歌词写的却是诈骗犯、毒贩、杀手使用这款软件进行交易。在多家机构和执法部门的调查、刑事案例中,Cash App也是美国性贩卖罪行中使用率最高的支付方式。

这一现象背后,正是公司刻意为之的拉新手段:放低开设账户的门槛。新用户只需要通过一个邮箱地址,或是一个手机号,就能注册收付款账户。如果因为“犯事”被封号,只需要再搞一个手机号或邮箱就能恢复收付款,因为平台不会封禁黑名单账户的社保账号。

作为这种情况的衍生,平台上也有大量仿冒名人的账户,除了仿冒“杰克·多西”外,还有大量的“埃隆·马斯克”和“唐纳德·特朗普”。作为实验,兴登堡团队创建了“马斯克”和“特朗普”账号,不仅能顺利收付款,还轻松以“唐纳德·J·特朗普”的名字办出了贷记卡。

公司的前雇员表示,面对平台上犯罪活动猖獗的状态,公司压制了内部的担忧,并无视了用户的求助。毫无疑问,这正是为了不惜一切代价增加用户基数。

这样几乎等同于没有的风控政策,也成为骗取美国政府疫情补助资金的利器。根据多个州政府披露的数据,Cash App账户涉及欺诈的比例,数倍于摩根大通、富国等大银行。与此同时,Cash App还存在“一个账户为多人从多州申领失业金”的情况。

趁着疫情期间用户数量和营收飞涨拉升股价的利好,多西和他的高管团队在2020至2021年期间抛售价值十多亿美元的股票。

除了纵容犯罪和大量虚假账户外,Cash App的贷款业务也存在严重的合规问题。

例如美国国会曾立法限制资产规模超过100亿美元的银行,能够向商家收取的交换费上限,但Cash App却通过一家小银行合作,绕开了这个限制,从而对商家收取更多费用。虽然上市公司从未披露过交换费的规模,但(已经被收购的)瑞信去年有一份研究报告指出,交换费可能达到Cash App营收的三分之一。

而在C端,公司在2022年斥资290亿美元收购“先买后付”业务Afterpay。虽然公司本身不收取“利息”,但滞纳金的年化利率甚至能高到289%。

兴登堡在最后表示,即使不看上述这么多调查,这家公司光是基本面就值得65%-75%的跌幅。2022财年公司的营收同比下滑1%,GAAP亏损则达到5.4亿美元。因此,公司EV/Ebitda的倍数高达60,而股价有形资产比(P/TBV)也达到13.1倍,显著高于金融科技同行。

本文源自财联社