（报告出品方/分析师：招商证券 鄢凡 曹辉）

高速信号传输芯片2025年全球/中国市场需求分别为2.73亿元/1.21亿元，2025年中国市场需求占全球市场份额约为44%。

智慧安防应用中，总计需要四颗高清视频桥接芯片，一颗高速信号传输芯片，总价值量约为61元。据公司披露数据，近两年高清视频桥接芯片ASP在11-15元/颗左右，高速信号传输芯片ASP在8-9元/颗左右，可推算解决方案总价值量约为61元。

以解决方案中一条视频链路为例，首先由摄像头完成图像及视频的采集，使用公司的视频桥接芯片进行USB Type-C转HDMI的协议转换，使用信号传输芯片对HDMI视频信号完成切换、音频分离等处理，经由视频桥接芯片完成HDMI与MIPI间视频信号的桥接及转换后传输至视频处理SoC主芯片，通过主芯片完成图像处理、视频编解码、视频压缩等功能后，使用视频桥接芯片完成HDMI与VGA间的转换并将视频信号从主芯片传输至终端显示器。

视频会议应用中，共需三颗高清视频桥接芯片，一颗高速信号传输芯片，总价值量约为48元。据公司披露数据，近两年高清视频桥接芯片ASP在11-15元/颗左右，高速信号传输芯片ASP在8-9元/颗左右，可推算解决方案总价值量约为48元。

以解决方案中一条视频链路为例，首先会使用公司的信号传输芯片完成HDMI协议的切换，并通过视频桥接芯片将视频信号由HDMI协议转为MIPI协议，传输至SoC主控芯片进行视频信号编解码处理，最后使用公司的视频桥接芯片将视频信号由MIPI协议转为HDMI协议并投放至会议室屏幕。

车载显示应用中，共需两颗高清视频桥接芯片，总价值量约为26元。

据公司披露数据，近两年高清视频桥接芯片ASP在11-15元/颗左右，高速信号传输芯片ASP在8-9元/颗左右，可推算解决方案总价值量约为26元。

以解决方案中一条视频链路为例，视频信号从SoC主芯片输出，使用公司的视频桥接芯片进行MIPI转LVDS的转换，或者使用公司的视频桥接芯片进行完成HDMI转换成MIPI，并将视频信号传输至SoC芯片。

以某客户分离式VR眼镜解决方案为例，解决方案共需两颗高清视频桥接芯片，总价值量约为26元。

据公司披露数据，近两年高清视频桥接芯片ASP在11-15元/颗左右，高速信号传输芯片ASP在8-9元/颗左右，可推算解决方案总价值量约为26元。

该解决方案中，首先在主机端将视频处理SoC芯片输出的MIPI信号经过公司的视频桥接芯片桥接并输出Type-C信号，经过线缆传输Type-C信号并使用公司的视频桥接芯片输出MIPI信号至VR眼镜的左右两块屏幕，最终实现3D效果。

根据公司招股书总结智慧安防/视频会议/车载显示/分离式VR眼镜解决方案所需芯片总价值量，如下表所示：

PC及周边销售占比有所下降，汽车电子及AR/VR销售占比稳步上升，视频会议系统及5G、AIoT市场受到消费电子需求较弱影响。

1） PC及周边：主要用于PC、Type-C拓展坞/转换器、5G基站、延长器，公司产品主要在PC周边，相比于PC内部芯片受到的波动更小。

2020年-2021年，居家办公、在线教育等普及使得PC 市场实现10%以上的年化增长；而2022年开始，随着前一轮消费潮后短期需求饱和以及全球经济通胀背景下消费者消费热情降低，根据IDC 数据，全球PC市场迎来需求下滑，22Q1/Q2全球PC市场出货量分别同比下滑5.1%、15.3%。

公司产品主要用于PC周边应用，如延长线、拓展坞等，相对直接主要用于PC内部的芯片受需求波动影响相对较低，但整体需求尤其低端市场也会面临收缩的压力；

2） 显示器及商显：主要用于商用显示器及周边配件、平板。根据IDC数据，22Q1中国显示器出货599万台，同比下降20.7%，其中市场出货量327万台，同比下滑26%。虽然行业整体需求出现下滑，但高刷新率、高分辨率应用的显示器仍保持快速增长，有望稳步实现显示器领域的升级换代；

3） 视频会议系统：2020年以来，视频会议已经成为人们生活中远程学习、办公的重要选择。目前IDC等机构对视频会议应用的需求预测都保持逐年增长的态势，对视频会议的长期增长保持乐观，根据IDC数据，2021年中国视频会议市场规模为62.7亿元，预计中国视频会议市场规模在2024年将超过100 亿元人民币，根据发行人自身评估，2022年上半年受宏观经济影响，企业购置视频会议系统有所放缓，另外视频会议系统的产品形态和规格也有所变化和调整；

4） 视频监控系统：主要用于智能门禁系统、网络硬盘录像机、ADAS等。受2022年部分地区疫情反复影响，根据中国安防协会调查统计，2022年2季度经营压力与1季度相近，安防行业生产规模、内销市场、企业盈利水平、外贸出口等主要景气指数与去年同期相比出现了较大滑坡。但从政府端各月安防招标金额来看，安防领域市场需求已逐步从阶段性承压中恢复；

5） 汽车电子：随着汽车电动化和智能化渗透率的不断提升，高清显示及相关应用产品在汽车领域的市场需求将保持快速增长态势；

6） AR/VR：主要用于学习平板等。目前AR/VR 技术正逐步进入实质应用阶段，市场规模也保持高速成长趋势。根据IDC数据，2021年全球VR/AR市场出货量1120万台，同比增长92.1%，2022年一季度，全球AR/VR市场出货量达350 万台，同比增长230%，预计2022年将超过1550万台。AR/VR市场的快速发展，将为公司所处产品领域持续打开广阔的增量市场空间。

三、产品线齐全市场份额相对领先，关注在新能源汽车等国产化率较低领域验证和上量进展

1、公司已开发140余款高速混合信号芯片，覆盖视频桥接/处理/传输芯片三大类别

公司视频桥接芯片支持绝大多数当前主流的信号协议，支持高分辨率、多种内容格式，可兼容压缩/解压缩、加解密技术。

公司视频桥接芯片可处理的信号协议包括HDMI、DP、USB/Type-C、VGA等外部信号协议，以及eDP、MIPI、LVDS、TTL等内部信号协议。

视频桥接芯片系列产品可兼容视觉无损压缩与解压缩技术（DSC）和高带宽数字内容加解密技术（HDCP），视频输出支持超高清、3D等内容格式，使用DSC技术最高可支持8K60分辨率，音频支持S/PDIF、I2S等格式，同时可输出高比特率家庭影院音频格式，如杜比全景声和DTS:X等格式。

公司显示处理芯片分为显示器控制芯片与视频处理芯片，分别主要用于图像缩放、屏幕菜单式调节与多视频格式转换、视频分配、切换。

显示控制芯片内含MCU、LPDDR4控制器，支持图像缩放、屏幕菜单式调节的同时支持PWM背光控制、显示驱动等功能，支持多种信号协议的输入/输出。

视频处理芯片内嵌DDR3控制器，主要用于支持多种视频格式任意转换与视频分配、切换功能，同时可支持帧率转换、视频旋转、视频分割等功能，支持多种信号协议的输入/输出。

公司显示处理芯片系列产品还具有图像旋转、梯形矫正、视频分割、色彩空间处理、亮度处理、高动态范围图像处理（HDR）、3D画面分割、视觉无损压缩与解压缩（DSC）和高带宽数字内容加解密技术（HDCP）、音频数据接收/发送、声音回传（ARC/eARC）等功能。

公司高速信号传输芯片分为中继、切换、分配、矩阵交换芯片四类，可支持各类视频协议信号及5G通讯信号的传输和交换。

1） 中继芯片：用于高速信号的延长传输。高速信号在信号通道中传输时会出现电磁干扰或信号衰减情况，导致信号受损、失真甚至畸变。中继芯片可以对信号进行回复增强，提高信号传输质量。公司中继芯片覆盖多种视频协议，通用高速信号延长芯片可在5G通信领域实现国产化应用。

2） 切换芯片：用于多路信号输入，根据需要输出单路信号。切换芯片一般为4进1出或3进1出规格，公司切换芯片支持HDMI协议，支持多种分辨率的输入输出，音频分离，最高传输速度达6Gbps。

3） 分配芯片：用于单路信号输入，多路信号输出。分配芯片一般为1进2出或1进4出规格，公司分配芯片支持HDMI协议，支持多种分辨率的输入输出，最高传输速度达6Gbps。

4） 矩阵交换芯片：实现多路信号输入和多路信号输出。矩阵交换芯片集成切换芯片和分配芯片的功能，可实现数据流的灵活交换，满足高数据吞吐量系统的需要。

公司矩阵交换芯片支持HDMI和纯模拟信号，信号传输速度最高为6Gbps，通过串行控制接口可进行独立的通道切换，支持直流耦合/交流耦合模式。

2、公司市场份额领先大陆企业，传输协议覆盖齐全，大部分协议可支持业内最高版本

公司在全球/中国高清视频桥接芯片市场市占率为4.2%/6.2%，在大陆企业中排名第一，大陆企业在本土市场市占率小于15%。

根据CINNO Research统计，2020年公司在全球/中国高清视频桥接芯片市场销售额分别约为9460万元/5490万元，领先于其他中国大陆芯片公司。

2020年中国大陆高清视频桥接芯片市场前八家企业中仅有公司及硅谷数模两家中国大陆企业，合计市场份额约为10.1%，考虑新港海岸、宏晶微、集创北方等本土芯片提供商后，公司在招股书中估计该领域国产化率在15%以内，仍处于国产化的早期阶段。

目前公司显示处理芯片销售规模较小，该领域主要由台系厂商、美日韩供应商主导，中国大陆企业市占率低。

公司显示处理芯片销售额在主营业务收入中占比不到10%，销售规模小，市场地位与技术水平较海外先进厂商有差距。目前显示处理芯片产品线中的显示器控制器芯片主要由与传统LCD显示器产业链深厚绑定的台系厂商如联发科、瑞昱、联咏等主导。视频处理ASIC芯片主要供应商有韩国的Macro Image、日本的iChips以及美国的Chrontel。目前除公司外，未查询到中国大陆有集成电路设计公司开展显示器控制芯片或视频处理ASIC芯片产品线业务。

公司在全球/中国高速信号传输芯片市场市占率为0.9%/3.3%，在大陆企业中排名第二，大陆企业在本土市场市占率小于10%。根据CINNO Research统计，2020年公司在全球/中国高速信号传输芯片市场销售额分别约为3130/2450万元，销售额与市占率低于硅谷数模，在中国大陆企业中位列第二。

中国大陆高速信号传输芯片市场前八家企业中有公司及硅谷数模两家中国大陆企业，合计市场份额占比约为6.7%。考虑基石酷联、宏晶微等其他大陆供应商后，公司在招股书中估计该领域国产化率在10%以内，仍处于国产化的早期发展阶段。

公司产品覆盖除V-By-One之外的其他主流信号协议，覆盖面及兼容性具备国际竞争力。

公司产品可覆盖市场绝大多数主流高清视频信号协议，除表中所列示主流协议外，公司产品还可覆盖数字RGB、DVI等其他视频信号协议，覆盖面达到行业内领先水平。

公司产品兼容性体现在单款产品可支持多个协议功能，同个物理层接收端或者发送端可兼容不同协议，在同一个协议下可支持更高的分辨率，对非协议标准下的分辨率和显示参数实现良好兼容等方面。

公司未支持高清视频传输协议V-By-One，V-By-One协议由日本赛恩电子公司（THine Electornics）推出，其开发目的为替代大尺寸液晶显示器图像输入信号的LVDS技术，在降低时滞、干扰及功耗方面有优势，目前公司产品未支持该协议的主要原因是未获得该版权。

公司产品技术支持主流传输协议版本的情况可以从发送端（Transmitter），接收端（Receiver）与中继芯片（Repeater）三方面考察。中继芯片的核心技术指标与发送端、接收端存在差异，其对高清视频协议功能的需求更简化。若公司已具备相应协议版本的发送端/接收端技术，进一步完善中继芯片协议技术难度较低。

1） 发送端：在HDMI、DP与MIPI协议上技术领先，不支持USB Type-C DP Alt Mode 2.0版本。公司发送端技术支持HDMI协议最高版本2.1，在DP/eDP、USB Type-C PD与MIPI协议领域支持业内最高版本。在LVDS、VGA接口方面也可支持最高标准。

公司具备USB Type-C DP Alt Mode发送端的产品最高可支持USB Type-C DP Alt Mode1.0版本，在该领域与业内先进水平存在一定差距。

2） 接收端：公司产品在HDMI、DP、MIPI与USB协议领域技术领先，支持USB Type-C DP Alt Mode 2.0版本。公司接收端技术可支持HDMI协议最高版本2.1，在DP/eDP、USB Type-C与MIPI协议领域支持业内最高版本。在LVDS、VGA接口方面也可支持最高标准。

3） 中继芯片：HDMI、DP和MIPI为中长距离传输的主流协议，公司产品在HDMI与MIPI领域技术领先，DP领域存在差距。

公司在HDMI协议方面可达到业内同类产品最高支持的HDMI v2.1版本，在MIPI协议方面可达到同类产品最高支持的MIPI D-PHY v1.2版本。

在DP协议方面，公司DP延长芯片支持DP v1.2版本，较国际先进产品还存在差距。eDP协议是显示器内部的点屏接口协议，行业内基本无单独支持eDP的中继芯片产品。

3、知名客户销售占比提升，产品受到主芯片厂认可，22H1在手订单金额有所下降

公司高清视频桥接及处理芯片销售情况较为分散，知名终端客户销售占比整体呈现增长趋势，客户结构优化。

公司将终端客户界定为知名终端客户和其他中小型客户，其中知名终端客户主要包括上市公司及其子公司、新三板公司及其子公司、拟上市企业及终端行业内知名企业等。

根据经销商进销存数据，2019-2021年公司向知名终端客户销售占比逐年提升，22H1知名终端客户销售占比变化较小，主要受终端客户自身需求波动影响。公司高清视频桥接及处理芯片下游客户逐渐从中小客户向头部客户转换，客户结构不断优化。

公司高清视频桥接及处理芯片陆续通过知名客户产品认证，进入其供应链。与主要知名终端客户具体合作情况如下表所示：

22H1公司在手订单金额较2021年年末下降，原因为行业周期性波动与公司加强在手订单对客户的约束力。

2021年在半导体产能紧张的背景下，客户为保证产品供应，提前下单备货，导致公司2021年年末在手订单金额较大。

随着半导体行业产能紧张趋势逐步缓解、芯片产品交货周期缩短，下游市场需求预期转弱、行业发展面临周期性波动的趋势，客户下单量减少，与行业波动保持一致。

为了加强公司产品排产的计划性，避免客户随意取消订单，2022年上半年，公司与客户签订的合同条款中约定取消订单的限制措施，进一步加强了公司在手订单对客户的约束力，客户下单时更加谨慎，导致在手订单金额有所减少。

2020-2021年公司订单对存货覆盖比例较高， 22H1受在手订单量下降影响，订单覆盖比例下降。2019-2021年公司产品竞争力提升，需求不断增加，在手订单期末金额大幅上升，2020及2021年订单对存货覆盖比例较高，2019年订单覆盖比例较低主要原因为公司保持一定规模的原材料及库存商品备货以保证正常生产。

22H1由于行业周期性波动、公司加强在手订单管理，期末在手订单量有所减少，订单对存货覆盖率降低至73.4%。

高通、英特尔、三星、安霸等知名主芯片公司将公司产品纳入参考设计平台，认可公司产品技术力。

主芯片厂商负责开发承担核心数据处理功能的处理器主芯片，会根据下游应用领域的具体需求向客户发布参考设计方案，包含主芯片厂建议客户配合主芯片使用的芯片产品及具体搭配方法。为保证整体芯片方案的质量效果与稳定性，主芯片厂商客户通常会采纳参考设计平台所列示的搭载芯片。

公司高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片受到主芯片厂商的认可，高通、英特尔、三星、安霸等知名主芯片公司将公司芯片产品纳入多款参考设计平台，主平台应用领域涵盖手机/平台、移动电脑、视频会议、机器人应用、AI智能设备、汽车电子、安防监控等。

4、高速视频桥接和处理已部分上车/高速信号传输进展顺利，汽车领域国产化空间巨大

Serdes芯片主要是将信号进行并行和串行的转换，具备传输速率高、信号干扰小和BOM相对较低的特点。

SerDes是英文Serializer（串行器）/Deserializer（解串器）的简称。它是一种时分多路复用（TDM）、点对点的通信技术，即在发送端多路低速并行信号被转换成高速串行信号，经过传输媒体（光缆或铜线），最后在接收端高速串行信号重新转换成低速并行信号。

这种点对点的串行通信技术充分利用传输媒体的信道容量，减少所需的传输信道和器件引脚数目，从而大大降低通信成本。

Serdes通常以IP或者单独芯片的形式存在，在车里面通常是以独立的芯片形式存在，通常成对使用，部分产品支持一个串行器支持多个解串器。

Serdes主要用于大通量，低延时的数据传输场景。市场上目前主要以IP的形式为芯片提供通信的能力，被广泛应用在电信、消费类电子产品、数据中心和云计算等领域。

车端serdes以独立的芯片形式存在，以独立芯片形式的还有用于内窥镜、穿戴式头盔等，这类serdes产品的特点是收发成对使用，采用私有协议，同时具备反向通道等特征。由于不需要兼容通用的协议要求，可以根据客户需求定义功能，灵活的支持各种场景。

根据罗姆官方公众号表示，可以采用菊花链技术，用一个串行器加两个解串器就可以实现三个平台信号的输出。

Serdes芯片在汽车上主要用于摄像头和显示屏，每个摄像头和显示屏通常需要一对Serdes芯片。根据罗姆公众号信息，SerDes IC具体有两大应用，其中一个应用是摄像头，一个是显示屏。考虑到自动驾驶或者智能座舱的应用，摄像头在车上布局是越来越多。

从摄像头模块到车载SoC之间需要设一对SerDes产品，把SoC的信息传递到屏端需要一对SerDes产品。2022年7月，罗姆和车规芯片企业芯驰科技已经达成了车载领域的先进技术开发合作伙伴关系。

双方合作开发了一整套评估板系统，参考板在芯驰的核心板SoC的基础上，外围加入了罗姆的SerDes和PMIC产品，其中SerDes DEMO目前可支持四块显示屏，主要有仪表、中控，以及后排的两块娱乐信息显示，这是一个可以同时支持四块屏的智能座舱解决方案。

当前Serdes芯片仍主要国际巨头掌控，公司高清视频桥接和处理芯片已进入车载显示应用领域，车载高速信号传输芯片研发进展即将完成。

根据力合资本文章信息，当前全球通信和数据中心的Serdes芯片主要由拨通等厂商提供，车载领域主要由TI和美信等国际巨头掌握，国内厂商市占率很小，国产化空间巨大。

根据公司招股书和历次回复函信息，公司在高速信号传输芯片领域具备高速数模混合集成、高速串行数据的接收和发送、高速混合信号芯片量产测试等自主研发关键技术，并在领域内主要技术指标SERDES 单通道传输速率上具备一定国际竞争力，但在最高支持分辨率等其他技术指标上跟国际领先水平仍存在一定差距。

目前公司将通过车载摄像头延长芯片的开发及应用、高速率SERDES 讯号中继器芯片开发等研发项目进一步拓展汽车电子、5G通信等新兴应用市场。

用于车载ADAS视频传输和显示的高速信号传输芯片产品也预计将完成研发工作，进一步布局汽车电子市场。

在汽车电子领域，公司多款产品成功通过了车规级体系AEC-Q100认证，公司已拓展终端客户包括宝马、博世、长安、比亚迪、理想等。

公司已经有数个产品可用于车载显示控制，并有用于车载视频传输的芯片组正在研发中。

四、盈利预测与估值、风险提示

营收预测：龙迅股份的产品线主要分为高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片，其中2022年上半年高清视频桥接芯片营收占比约83.9%，显示处理芯片占比约4.2%，高速信号传输芯片占比约11.3%。

公司的高清视频桥接及处理芯片主要用于PC及周边（以拓展坞和延长线等周边应用为主）、显示器及商显、视频会议系统，高速信号传输芯片目前营收占比最大的场景也是PC及周边。公司产品在PC及周边市场需求相对稳定，随着公司产品逐步通过AEC-Q100认证，目前已有部分高清视频桥接及处理芯片上车量产，后续预计高速信号传输芯片也将逐步上车，鉴于目前车规级Serdes芯片国产化率相对较低的现状，我们看好公司产品在汽车和AR/VR等市场的增长潜力，预计未来高清视频桥接及处理芯片将持续作为公司营收主力快速成长，视频处理芯片市场竞争相对充分我们预计未来整体占比相对保持较小，高速信号传输芯片如果能在汽车市场顺利上量，预计未来整体成长性亦可期待。

毛利率预测：公司经营的产品整体属于数模混合芯片的范畴，相对于一般的电源管理类模拟芯片，具有更高的毛利率，其中高速信号传输芯片整体毛利率高于高清视频桥接及处理芯片，2022年由于消费类市场整体需求疲软，公司受产品调价和产品结构变化等因素影响，我们预计全年毛利率同比有所下滑，预计2023年之后随着整体市场逐步复苏，以及公司有望推出更多高毛利产品，我们预计整体毛利率水平将逐步回暖。

三费率及其它：公司历史上三费率和税率保持相对稳定，假设后续随着收入体量的增大而逐步降低。

预计公司2022-2024年营业收入为2.41/3.16/4.87亿元，归母净利润为0.69/0.94/1.44亿元，对应PE为89.9/66.1/43.3倍，对应EPS为1/1.36/2.07元。

公司招股书选择晶晨股份、瑞芯微、思瑞浦、圣邦股份作为可比公司，但是认为晶晨股份和瑞芯微主要是数字类芯片，我们认为模拟芯片公司估值更具参考意义，因为我们在公司给出的可比公司基础上，加上了纳芯微、杰华特和裕太微等五家公司作为可比公司。

根据同花顺一致预期，可比公司PE平均值为91.09/131.47/65.59倍，中位值为90.52/60.23/37.85倍，公司估值与可比公司中位值接近，考虑到公司目前市场竞争格局较好，在汽车等领域远期空间较大，我们认为公司目前估值具备合理性。

龙迅股份PE-PB Band

风险提示：

（1）公司业绩波动风险

2022年以来，公司的业绩增长有所放缓，主要系半导体行业产能紧张状态逐步缓解，芯片产品整体市场价格普遍呈回落趋势，同时半导体行业需求整体放缓，并呈现出结构化特征，公司面向消费电子、安防监控、车载显示及视频会议等不同应用领域的产品市场呈现了不同的供需发展态势，2022年以来的消费电子市场总体需求较弱，部分细分领域存在一定的库存消化压力，此外地缘冲突、新冠疫情的不断反复、以及全球经济发展放缓等因素加大了市场增长的不确定性，公司下游客户下单和提货趋于谨慎。

整体而言，公司业务规模增长受下游需求增长影响较大，若整体宏观经济及半导体行业持续波动、产业政策发生重大不利变化，公司产品涉及的安防监控、教育及视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边等下游应用需求下降，公司未能及时判断下游需求变化，可能对公司的销售收入和经营业绩产生不利影响。

（2）半导体行业周期波动风险

2022年以来，受世界经济呈现衰退态势、消费电子周期需求下行、新冠疫情反复及国际局势紧张等多重影响，半导体行业进入新一轮下行周期。公司产品应用领域中包括显示器、安防监控、视频会议、PC及周边等领域需求均不同程度受到本轮下行周期及宏观经济形势影响。

2022年1-6月，公司虽整体营业收入及平均单价实现进一步增长，但高清视频桥接及处理芯片的销量、高速信号传输芯片的收入及销量均出现了同比下降，其中高速信号传输芯片的销售收入较上年同期减少771.10万元，同比降幅为35.84%，上述变化一方面与公司持续对产品结构进行优化调整有关，另一方面也与公司相关领域应用尤其低端消费电子市场面临短期需求收缩的压力有关。

（3）市场竞争加剧风险

公司业务所处领域整体有较高的技术壁垒，需要长时间的技术积累，而中国大陆企业在该领域起步相对较晚，目前市场竞争格局仍主要由境外公司所主导，公司各类产品目前国产化率尚处于较低水平。公司相较于海外领先竞争对手，在整体规模、研发实力、营销网络、客户资源、融资渠道等诸多方面仍存在差距。

根据CINNO Research统计， 2020年全球高清视频桥接芯片市场前八大企业占86.5%的市场份额，德州仪器占41.0%的市场份额，公司当前仅占4.2%；2020年全球高速信号传输芯片前八大企业占93.6%的市场份额，德州仪器占45.7%的市场份额，公司当前仅占0.9%；全球显示处理芯片市场目前主要由联发科、瑞昱等境外芯片厂商主导，公司相关产品所占据市场份额较低。随着中国半导体产业整体设计能力的进步，公司也会面临本土芯片设计公司在细分产品市场的竞争。

在日趋激烈的市场竞争环境下，若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势，不能根据客户需求及时进行技术升级、提高产品性能与服务质量，竞争决策失误、市场拓展不力，则公司的市场地位与经营业绩等可能受到不利影响。

（4）宏观政策变动风险

公司处于集成电路设计行业，国家政策对行业的发展有较大影响。如果未来集成电路设计行业的产业政策发生重大不利变化，可能将对公司的经营业绩造成不利影响。

（5）技术迭代风险

公司所处的集成电路设计行业具有技术密集型的特征，市场需求的不断升级、产品技术的持续迭代是行业的发展重要规律。

公司主营业务所在的高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片细分领域的技术与方案伴随着终端需求的变化也不断推陈出新。

公司需要持续不断地推出符合技术发展方向与市场需求趋势的新产品才能维持并提升公司的竞争力。

如果未来公司技术迭代创新和产品升级换代未达到预期，难以满足市场需求的最新变化，可能会使得公司在市场竞争中处于不利地位，逐渐丧失市场竞争力，对公司未来业务发展造成不利影响。

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报告选自【远瞻智库】